Русгидро

Dividend, %	Dividend	Result of period	Buy before	Register closing date	Payment before
6%	0.0503	2022	05.07.2023	07.07.2023	24.07.2023
6.6%	0.053	2021 год	05.07.2022	07.07.2022	22.07.2022
6.6%	0.053	2021	04.07.2022	06.07.2022	21.07.2022
6.1%	0.053	2020	05.07.2021	07.07.2021	22.07.2021
4.7%	0.0357	2019	05.10.2020	07.10.2020	22.10.2020
5.9%	0.0367	2018	03.07.2019	05.07.2019	22.07.2019
3.8%	0.0263	2017	02.07.2018	04.07.2018	19.07.2018
5.7%	0.0466	2016	04.07.2017	06.07.2017	21.07.2017

Акции ПАО «РусГидро» (MOEX: HYDR) привлекают внимание инвесторов благодаря своей дивидендной привлекательности, государственной поддержке и стратегической роли в энергетической системе России. Однако, как и у любого актива, у них есть как перспективы, так и риски. Рассмотрим обе стороны подробно.

---

✅ Перспективы акций «РусГидро»

1. Стабильные и высокие дивиденды
- «РусГидро» традиционно выплачивает высокие дивиденды — часто до 70–100% чистой прибыли.
- Дивидендная доходность в последние годы колебалась в районе 8–12% годовых, что делает акцию привлекательной для инвесторов, ориентированных на пассивный доход.
- Компания заявляет о сохранении высокой дивидендной политики.

2. Государственная поддержка
- Контрольный пакет акций принадлежит государству (через Росимущество и Фонд национального благосостояния).
- Это обеспечивает стабильность, особенно в условиях санкций и геополитической нестабильности.
- Государство заинтересовано в развитии ВИЭ и модернизации гидроэнергетики.

3. Развитие ВИЭ и «зелёной» энергетики
- «РусГидро» активно развивает ветровую и солнечную энергетику через дочерние компании (например, «НоваВинд», «НоваСолар»).
- Компания реализует масштабные проекты в Калининграде, Крыму, ДФО, что открывает перспективы долгосрочного роста.
- До 2030 года запланировано ввод более 1 ГВт ВИЭ.

4. Реформа тарифной политики и рост выручки
- В последние годы наблюдается рост тарифов на электроэнергию, особенно в ДФО и на Севере.
- Компания получает выгоду от индексации тарифов и роста спроса на электроэнергию.

5. Низкая волатильность и защитный актив
- В условиях кризисов и падения рынка акции «РусГидро» часто проявляют защитные свойства.
- Низкая корреляция с нефтегазовым сектором делает их диверсифицирующим активом.

---

⚠️ Риски инвестиций в «РусГидро»

1. Зависимость от погодных условий
- Выработка гидроэлектростанций напрямую зависит от осадков и уровня воды в реках.
- В засушливые годы (например, 2021–2022) прибыль может снижаться.
- Это делает финансовую модель менее предсказуемой.

2. Ограниченный рост капитализации
- Компания уже крупная, с высокой долей рынка в гидроэнергетике.
- Потенциал быстрого роста капитализации ограничен — это не ростовой, а дивидендный актив.

3. Регулируемый рынок и тарифная политика
- Тарифы утверждаются ФАС и зависят от государственной политики.
- Любые изменения в регулировании (например, мораторий на рост тарифов) могут ударить по прибыли.

4. Геополитические и санкционные риски
- Несмотря на то, что компания не экспортирует электроэнергию напрямую, санкции могут повлиять:
- На доступ к технологиям (например, для ВИЭ).
- На стоимость заимствований (ограничения на внешние кредиты).
- Акции торгуются на MOEX, но иностранные инвесторы ограничены в доступе.

5. Капитальные вложения и долговая нагрузка
- Модернизация ГЭС и строительство ВИЭ требуют крупных инвестиций.
- У компании растёт долговая нагрузка (на 2023–2024 гг. — около 500–600 млрд руб.).
- Хотя долг управляем, он влияет на финансовые результаты.

6. Слабый корпоративный контроль и прозрачность
- Некоторые инвесторы отмечают недостаток прозрачности в управлении и отчётности.
- Риск изменения дивидендной политики (хотя пока маловероятен).

---

📊 Финансовые показатели (на 2023 – начало 2024)

Показатель	Значение
Дивидендная доходность (2023)	~9–11%
P/E (по МСФО)	~6–8
Долг/EBITDA	~3–4x
ROE	~10–12%
Капитализация	~400–450 млрд руб.

---

📌 Вывод: стоит ли инвестировать?

Категория инвестора	Рекомендация
Доходные инвесторы	✅ Отличный выбор — высокие и стабильные дивиденды.
Ростовые инвесторы	❌ Не подходит — низкий потенциал роста капитализации.
Консервативные инвесторы	✅ Подходит как защитный актив в портфеле.
Агрессивные инвесторы	❌ Лучше смотреть в сторону ростовых компаний.

---

🔮 Прогноз на 2024–2026

- Целевая цена: 1,00–1,20 руб. за акцию (при текущей ~0,85–0,95 руб.).
- Рост будет зависеть от:
- Успехов в ВИЭ.
- Политики дивидендов.
- Погодных условий.
- Дивиденды в 2024 году ожидается на уровне 0,08–0,10 руб. на акцию (доходность ~9–11%).

---

📌 Итог

«РусГидро» — это стабильный, дивидендный, но низкоростовой актив.
Он подходит для дивидендного портфеля, особенно в условиях нестабильности.
Риски — погода, регулирование, долговая нагрузка.
При грамотном подходе — хорошее долгосрочное вложение.

---

Head	Job title	Payment	Year of birth
Mr. Victor Viktorovich Khmarin	Chairman of the Management Board, General Director, CEO & Director	N/A	1978 (47 years)
Mr. Kirov Sergey Anatolyevich	Member of the Management Board & First Deputy General Director	N/A	1976 (49 years)
Mr. Nikolay I. Karpukhin	Member of Management Board & First Deputy Director General	N/A	1984 (41 year)
Mr. Roman Nikolayevich Berdnikov	Member of Management Board & First Deputy Director General	N/A	1973 (52 years)
Yulia Medvedeva	Chief Accountant	N/A
Mr. Sergey Sergeevich Terebulin	Deputy Director General of Corporate Finance & Corporate Governance	N/A	1978 (47 years)
Mr. Alexander Charikov	Deputy Director & Head of Administration	N/A
Nagora Margarita Georgievna	Director of the Corporate Communications	N/A
Dmitry Yakovlev	Chief Expert of Investor Relations & Corporate Finance Department	N/A
Yuriy Sergeevich Lyubimov	First Deputy Director General & Member of Executive Board	N/A

Address: Russia, Moscow, 23 Pravda Street - Open in google maps, Open in yandex maps
Website: https://www.rushydro.ru