Облигации Электрорешения 001P-03: до 26% на 1,5 года. Что за этим скрывается?

ООО «Электрорешения» – это российский производитель под брендом EKF, который разрабатывает и поставляет комплексные решения для электроснабжения и автоматизации. Её клиентами являются промышленные предприятия, объекты гражданского назначения и инфраструктурные проекты.

Производственная база компании включает в себя две собственные площадки во Владимирской области, испытательную лабораторию, конструкторское бюро, а также семь логистических центров в России, Казахстане, Узбекистане и Китае.

В 2022 году компания была включена в перечень системообразующих предприятий Минпромторга России.

Параметры выпуска Электрорешения 001P-03:

• Рейтинг: ВВВ (АКРА, прогноз «Негативный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем выпуска: 1 млрд рублей

• Срок обращения: 1,5 года

• Купон: не выше 23,50% годовых (YTM не выше 26,21% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 19 февраля 2026

• Дата размещения: 24 февраля 2026

Актуальная подборка:

• Из каких облигаций собрать портфель на 2026 год

Финансовые результаты по РСБУ за 2024 год: 

• Выручка: 21,7 млрд руб. (+31,0% г/г);

• Чистая прибыль: 750,5 млн руб. (-29,5% г/г);

• Валовая прибыль: 36%, рост к 2023 году;

• Долгосрочные обязательства: 3,0 млрд руб. (+63,2% г/г);

• Краткосрочные обязательства: 13,6 млрд руб. (+39,6% г/г).

• Чистый долг: на конец 2024 года составил 3,7 млрд руб., увеличение относительно прошлого года на 13,3%.

• Остатки денежных средств: составили 2,2 млрд руб.

• Структура долга: увеличение как краткосрочной, так и длинной части; по оценкам — ЧД/EBITDA ~2,3–2,4х

В обращении находится два выпуска облигаций объемом 1,44 млрд рублей. Один из них на 445,3 млн рублей с погашением в июле:

• Электрорешения 001Р-01 #RU000A106HF5 Доходность: 22,67%. Купон: 12,30%. Текущая купонная доходность: 12,55% на 4 месяца, 4 раза в год

• Электрорешения 001Р-02 #RU000A10D1J9 Доходность: 25,88%. Купон: 22,50%. Текущая купонная доходность: 22,55% на 1 год 7 месяцев, ежемесячно

Что готов предложить нам рынок долга:

• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (26,24%) А- на 2 года 3 месяца

• реСтор 001Р-02 #RU000A10DMN0 (20,17%) А- на 1 год 9 месяцев

• Элтера БО-01 #RU000A10DTB0 (20,59%) ВВВ на 1 год 9 месяцев

• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (22,54%) А- на 1 год 9 месяцев

• Уральская кузница оббП01 #RU000A10C6M3 (20,82%) А- на 1 год 5 месяцев

• Легенда обб2П04 #RU000A10C6Z5 (22,12%) ВВВ на 1 год 5 месяцев

Что по итогу: Высокая доходность к погашению сопряжена с существенными рисками, главными из которых являются непредоставление актуальной отчётности по международным стандартам и негативный прогноз рейтингового агентства АКРА, что препятствует объективному анализу.

Из-за налоговых претензий и судебных обеспечительных мер рейтинг АКРА BBB(RU) с марта 2025 года имеет негативный прогноз. Полная картина прояснится лишь после его пересмотра через ~1.5 месяца, на который, скорее всего, и придётся публикация новой отчётности компании. Действовать же сейчас, заранее предполагая, что у компании «всё отлично» и ей «нечего скрывать», — крайне спекулятивно и рискованно.

Уровень риска в моем облигационном портфеле и без того высокий, поэтому добавлять "кота в мешке" не стану, чего и вам рекомендую. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией