Сергей Гордеев, основатель и главный акционер девелопера
#PIKK, продолжает выходить из бизнеса. За полтора года его доля сократилась с 52% до 15%, то есть — в 3,5 раза. Теперь у него даже нет блокирующего пакета. Давайте поймем, что происходит. Продажи начались осенью 2023 года, когда Гордеев продал 20% акций и лишился контроля. Потом были еще сделки.
Формально акции уходили "российским инвесторам вне санкционных списков", но имён никто не называет.
Судя по оценке прошлых сделок, за 37% акций ПИК Гордеев мог получить до 179 млрд рублей. Мягко говоря, не мелочь.
❓ Ну сменился владелец, и что? Гордеев — не просто акционер. Он выстраивал ПИК почти 10 лет, и его выход о чем-то говорит.
Возможно, конечно, он просто решил сфокусироваться на [NYSE: IT] IT и венчуре (так говорит представитель). Но не исключено, что дело в проблемах компании:
➖санкции: в феврале 2024 года под блокирующие ограничения попали и Гордеев, и сама ПИК
➖слабость отрасли: продажи новостроек в начале года просели на 19%, новых проектов — на 26%, замминистра ЖКХ прямо сказал: "Так тяжело отрасли не было давно"
➖отмена льготной ипотеки: цены стоят, спрос буксует, девелоперам тяжело, даже Самолет
#SMLT откладывает IPO и сокращает персонал➖ФАС против ПИК: на фоне сбоев у провайдера [OTC: LRCFF] Lovit (связанного с ПИК) жильцы подали более 70 жалоб, началось антимонопольное расследоваанание
💰 Что в отчётности? Как ни странно, на фоне всего этого ПИК по РСБУ показывает… рост:
➖выручка: 60,4 млрд рублей (+51% г/г)
➖чистая прибыль: 3 млрд рублей (в 6 раз больше, чем в 2023)
➖доходы от жилья: +135%
➖запасы на складах: -37% (что может означать быструю реализацию)
➖деньги на счетах: всего 1,9 млрд руб. (в 5 раз меньше, чем год назад)
➖краткосрочные долги: выросли с 467 млн до 9,3 млрд руб.
Главный вопрос — дебиторка: по итогам года 128 млрд руб. от "своих же дочек", и большая часть — не погашена. Аудиторы это выделили как зону риска. Возможно, средства пока просто лежат на эскроу-счетах — но это то, на что стоит смотреть в первую очередь.
🤔 Что будет с компанией? ПИК остаётся одним из крупнейших игроков на рынке жилой недвижимости. Но ситуация становится всё более тревожной:
➖основной акционер уходит
➖бизнес под давлением
➖по группе накапливаются регуляторные и операционные риски
Уход Гордеева — это не просто шаг назад, а символ окончательного перехода ПИКа в новую фазу, где никто из собственников не готов отвечать за долгосрочную стратегию. На фоне слабого сектора, отсутствия драйверов спроса и возможного давления со стороны ФАС, бумаги компании могут оставаться под давлением.
Даже хорошая отчётность по РСБУ не снимает вопросов — особенно учитывая рост краткосрочного долга и "зависшую" дебиторку. Пока нет признаков, что акции
#PIKK нашли дно, и мы бы не рисковали ловить отскок на всю котлету.#Горячее
@IF_Stocks
