Управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст" Дмитрий ЦелищевДмитрий Целищев – о стимулах развития фондового рынка России – специально для Proeconomics.

Российский фондовый рынок стоит перед амбициозной задачей: увеличить свою капитализацию на 200 трлн рублей к 2030 году, что соответствует достижению 66% от ВВП. Эта цель была озвучена президентом Владимиром Путиным и поддержана ключевыми государственными структурами, такими как Минфин, Центральный банк и Московская биржа. Эксперты считают, что при правильной стратегии и поддержке со стороны государства эта цель может быть достигнута.

Минфин России планирует ежегодно проводить по 20 IPO с общей капитализацией около 4,5 трлн рублей в период с 2025 по 2030 годы, часть из которых обеспечат размещения госкомпаний. Ожидается также снижение доли государства в крупных компаниях, что будет способствовать привлечению частного капитала. Эти меры помогут увеличить ликвидность и привлекательность фондового рынка.

Центральный банк признал задачу "суперамбициозной", но отметил, что она выполнима при условии стабильного экономического роста. Заместитель министра финансов Иван Чебесков подчеркнул, что для выполнения этой цели капитализация рынка должна утроиться, что требует комплексных усилий.
Московская биржа оценила потребность в росте капитализации на 135 трлн рублей к 2030 году, что согласуется с прогнозами Минфина и ЦБ.

Ключевыми игроками, которые определят рост рынка станут институциональные инвесторы, такие как управляющие компании, пенсионные фонды и страховые компании. Правда, пока их доля в российском рынке ниже 30%. Расширение возможностей для размещения пенсионных накоплений или страховых резервов, а также дополнительные налоговые стимулы должны значительно увеличить участие этих игроков на фондовом рынке.
Зарубежные институциональные игроки заинтересованы поймать удачный момент для возвращения на фондовый рынок России, ведь в случае отмены санкций российский рынок акций может начать укрепляться. [HKEX: 1502] Financial Times писала, что международные хедж-фонды и брокеры уже начали прикидывать, как торговать российскими бумагами.
Высокая ставка делает банковские кредиты дорогими, что побуждает компании искать альтернативные источники финансирования, включая IPO. В 2024 году количество IPO начало заметно расти. Государственные меры по субсидированию процентных ставок могут повысить привлекательность таких размещений.

Активно выходят на рынок капитала компании из ИТ, фармацевтики, банковского сектора. Это ключевые отрасли, которые сейчас показывают позитивную динамику. ИТ-компании активно развиваются, фармацевтика получила господдержку, а банки адаптировались к новым экономическим условиям. Эти сектора остаются драйверами роста фондового рынка.

Ещё одной важной составляющей роста являются вторичные публичные размещения (SPO) крупных госкомпаний. В 2024 году рыночная капитализация [MOEX: SBER] "Сбербанка" достигла 6,1 трлн рублей, что сделало его лидером на российском фондовом рынке. Эти размещения могут повысить ликвидность рынка, его привлекательность и привлечь новых инвесторов.
Высокая ключевая ставка на определённый период повысила конкурентоспособность облигаций и депозитов по сравнению с акциями. Однако компании и рынок адаптируются к этой ситуации, повышая дивиденды и предлагая новые инвестиционные механизмы, такие как например индивидуальные инвестиционные счета третьего типа (ИИС-3), что сохраняет привлекательность рынка для долгосрочных инвесторов.
Амбициозная цель удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году требует комплексных усилий, включая создание благоприятных условий для выхода на рынок институциональных и частных инвесторов, привлечение капитала через IPO и SPO, а также стимулирующих условий для долгосрочных инвестиций. Эти меры создадут основы для устойчивого роста фондового рынка и экономики России в целом.