🏭 Промышленность продолжает спускать пар

По данным исследования S&P Global, индекс PMI для производственного сектора России в феврале 2026 года незначительно вырос до 49,5 п. с 49,4 п. в январе.

🔍 Ключевые моменты

🔵 Спрос и производство. В феврале наметилась широкая стабилизация притока новых заказов после восьми месяцев сокращения. Несмотря на сохраняющийся сдержанный спрос, некоторые компании отметили рост интереса со стороны клиентов. Падение объемов производства продолжилось, но стало лишь незначительным и самым медленным за 12 месяцев непрерывного спада.

🔵 Занятость. Стремясь оптимизировать издержки на фоне снижения производственных требований, компании продолжили сокращать персонал третий месяц подряд. Более того, темпы сокращения рабочих мест ускорились до самых высоких с июня 2025 года, поскольку фирмы предпочитали не заменять увольняющихся сотрудников.

🔵 Затраты и инфляция. Инфляционное давление, вызванное повышением НДС в январе, ослабло. Темпы роста затрат на сырье и материалы в феврале замедлились и опустились ниже среднего многолетнего уровня.

🔵 Цены на готовую продукцию. Вслед за издержками замедлился и рост отпускных цен производителей. Хотя компании продолжали переносить возросшие цены на топливо и сырье на покупателей, темпы инфляции также снизились и оказались ниже среднего исторического показателя.

🔵 Деловая уверенность. Оптимизм производителей в отношении годовых перспектив выпуска продукции снизился до одного из самых низких уровней за последние три с половиной года. Сложные бизнес-условия и опасения по поводу слабого спроса давят на настроения. Тем не менее позитив поддерживают инвестиции в новые мощности и технологии, а также надежды на усиление спроса.

🔵 Цепочки поставок и запасы. Сбои в цепочках поставок продолжились: сроки доставки сырья увеличились четвертый месяц подряд из-за проблем с поиском новых поставщиков и логистических задержек. Компании продолжили сокращать запасы сырья и готовой продукции, хотя темпы этого сокращения замедлились на фоне признаков возрождающегося спроса. Объем закупок сырья сократился максимальными темпами за четыре месяца.

💬 Наши комментарии

Спад в производственном секторе продолжает смягчаться второй месяц подряд, приближаясь к стабилизации на фоне улучшения ситуации с заказами. Ключевым позитивным фактором февраля стало заметное охлаждение инфляционного давления после январского скачка, связанного с повышением НДС, что, в свою очередь, дает пространство для дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях Банка России.