🛍 X5: курс на дивиденды

X5, управляющая сетями магазинов у дома «Пятерочка», супермаркетов «Перекресток» и «жестких» дискаунтеров «Чижик», представила финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Ниже представлены данные по IFRS-16.

🛒 Главные цифры

🔹 Выручка прибавила 20,7%, достигнув 1069,8 млрд рублей на фоне роста торговых площадей на 8,7% и роста LFL-продаж на 14,6%, в то время как продажи цифровых бизнесов X5 выросли на 52,3%.

🔹 Операционная прибыль снизилась на 3,4%, до 45,8 млрд рублей. Рентабельность операционной прибыли составила 4,3%, снизившись на 1,1 п. п. на фоне роста коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, среди которых выделяется рост расходов на персонал на 36,7%, аренду — на 37,7%, доставку — на 69,6%.

🔹 Чистая прибыль составила 16,4 млрд рублей, снизившись на 22%. Рентабельность чистой прибыли составила 1,5% против 2,4% аналогичного периода предыдущего года.

🔹 Негативное влияние на чистую прибыль оказал рост финансовых расходов на 14,7 млрд рублей (+58,1%) при росте финансовых доходов на 6,9 млрд рублей (+130,2%). Росту финансовых расходов способствовал рост использования заемного капитала на 36,3%, составив 318,7 млрд рублей. Уровень долговой нагрузки по показателю чистый долг к EBITDA (до применения IFRS-16) составил 1,11x против 0,88x по итогам 2024 года и 0,86x к первому кварталу 2024 года.

🔮 Прогноз на 2025 год

Компания подтвердила ранее представленные прогнозы. Рост выручки на 20%, рентабельность EBITDA (до применения IFRS-16) более 6%, капитальные затраты меньше 5% от выручки, чистый долг / EBITDA в диапазоне 1,2–1,4x.

🧠 Наше мнение

👉 Мы нейтрально оцениваем финансовые результаты X5 за первый квартал 2025 года. Динамика показателей рентабельности находится в рамках наших ожиданий и в рамках прогноза компании, представленного на дне инвестора по итогам 2024 года.

👉 Рост долговой нагрузки свидетельствует о намерении компании продолжать выплачивать высокие дивиденды инвесторам за счет заемных средств после выплаты дивидендов за 2024 год в размере 648 рублей на акцию.

👉 Мы полагаем, что акции X5 сохраняют привлекательность для долгосрочного инвестора.

Смотреть акции X5 в каталоге → https://gazprombank.investments/applink/catalog/instrument/61782/price