Что будет определять курс юаня к рублю в 2025 году

1⃣ Динамика торгового баланса России и продажа валютной выручки экспортерами

В отношении пары юань/рубль основное влияние на курс в среднесрочном диапазоне продолжит оказывать внешняя торговля в виде притока валюты от экспорта и спроса на валюту для импорта, отмечает начальник отдела анализа акций и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. По его словам, заметные корректировки будут вносить санкционный режим и жесткость внешних ограничений, так как от них будут зависеть стабильность притока экспортной выручки и динамика спроса на валюту импортеров.

Сейчас проблема с трансграничными расчетами остается острой темой для России, на решение которой потребуется приличное количество времени, отмечает ведущий аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Более того, по мнению эксперта, возможность разрешения зависит от геополитической обстановки в мире — не только во взаимоотношениях между Россией и западными странами, но и в расстановке сил в мире в целом.

2⃣ Отношения между США и Китаем

Для курса USD/CNY важными факторами в следующем году станут экономическая политика нового президента США и перспективы развития торговых войн, отмечает Наталья Ващелюк из УК «Первая». Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин обращает внимание на то, что китайская валюта значительно потеряла в цене после того, как президентские выборы в США выиграл Дональд Трамп.

Более того, угроза Трампа ввести более высокие тарифы на китайские товары надавила на курс юаня, в начале декабря пара USD/CNY поднялась до годового максимума — ¥7,29. «На этом фоне многие китайские компании удерживают свои долларовые доходы от экспорта и держат их за рубежом, оказывая давление на юань», — считает эксперт.

Аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова также отмечает, что инвесторы сейчас осторожны из-за ожидаемого введения со стороны США 60%-ных пошлин на импорт китайских товаров.

3⃣ Монетарная политика регуляторов Китая и США

Народный Банк Китая, судя по заявлениям Коммунистической партии, продолжит смягчение денежно-кредитной политики для поддержки потребителей и снижения долговой нагрузки на провинциальные органы власти, отмечает Алина Попцова из «Альфа-Капитала». Эксперт добавляет, что это традиционно — фактор ослабления национальной валюты. Давление на юань может также усилиться, если ФРС замедлит темпы в снижении ставок.

В Китае складывается дефляционная среда, которая может потребовать дополнительного монетарного и фискального стимулирования, добавляет Наталья Ващелюк: «В США не исключено более медленное снижение процентных ставок по сравнению с ожиданиями рынка. В подобных условиях более вероятен рост курса доллара по отношению к юаню до ¥7,3 юаня за доллар».

4⃣ Ситуация с ликвидностью и операции ЦБ

Инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев обращает внимание на то, что регулятор отменил зеркалирование операций с валютой в рамках бюджетного правила до конца 2024 года, но в 2025-м зеркалирование, возможно, будет возобновлено.

«На данный момент объем фиксированной части операций с валютой в первом полугодии 2025 года неизвестен, но вероятно, что он будет полностью или частично компенсировать покупки валюты по бюджетному правилу. Таким образом, влияние операций ЦБ с валютой на рынок будет минимальным», — считает эксперт.

Основную угрозу для курса российской валюты также представляют локальные провалы в предложении юаневой ликвидности на внутреннем рынке, считает Юрий Кравченко.

«Фундаментально ситуация может оставаться относительно стабильной за счет увеличения расчетов в китайской валюте, однако временные трудности с расчетами из-за внешних ограничений будут периодически оказывать давление на рынок и резко усиливать волатильность котировок», — отмечает эксперт.

Прогнозы экспертов по курсу юаня — в карточках👆