АФК Система

Dividend, %	Dividend	Result of period	Buy before	Register closing date	Payment before
2.4%	0.52	2023	12.07.2024	16.07.2024	31.07.2024
2.3%	0.41	2022	14.07.2023	17.07.2023	01.08.2023
1%	0.31	2020	09.07.2021	13.07.2021	28.07.2021
0.7%	0.13	2019	10.07.2020	14.07.2020	29.07.2020
1%	0.11	2018	12.07.2019	16.07.2019	31.07.2019
1.2%	0.11	2017	13.07.2018	17.07.2018	01.08.2018
5.7%	0.68	III кв. 2017	04.12.2017	06.12.2017	21.12.2017
6.5%	0.81	IV кв. 2016	07.07.2017	11.07.2017	26.07.2017

Акции компании АФК «Система» (MOEX: AFKS) — одна из крупнейших публичных инвестиционных компаний в России, с диверсифицированным портфелем активов в различных отраслях: телекоммуникации (МТС), здравоохранение, ритейл, финансы, промышленность и др. Ниже приведены перспективы и риски, связанные с инвестированием в акции АФК «Система» по состоянию на 2024–2025 годы.

---

🔹 Перспективы (плюсы)

1. Сильный портфель активов
- Основной актив — МТС (~46% в структуре выручки АФК), который остаётся лидером на рынке телекома в РФ.
- Другие значимые активы: «Медси», «Детский мир», «Башнефть» (ранее, сейчас частично продана), «Аэрофлот» (ранее была доля), «Совкомфлот» и др.
- Диверсификация снижает зависимость от одной отрасли.

2. Высокая дивидендная доходность
- АФК «Система» исторически выплачивает стабильные дивиденды.
- В 2023 году дивидендная доходность составила около 10–12% (в зависимости от курса).
- Компания заявила о сохранении высоких дивидендов при условии стабильности бизнеса.

3. Стратегия активного управления активами
- АФК проводит оптимизацию портфеля: продажа непрофильных активов, реинвестирование в более перспективные направления.
- Пример: продажа долей в «Башнефти», «НоваБанке», активизация в здравоохранении и цифровых технологиях.

4. Фокус на росте МТС
- МТС развивает цифровые сервисы: финтех (МТС Деньги), телемедицина, ИИ, облачные технологии.
- Рост выручки от цифровых услуг может повысить оценку компании в долгосрочной перспективе.

5. Низкая оценка (P/E, EV/EBITDA)
- Акции торгуются с низким мультипликатором (P/E ~4–5x в 2024 г.), что может указывать на недооценённость при стабильных доходах.
- Это привлекательно для инвесторов, ориентированных на value-стратегию.

6. Поддержка со стороны основного акционера
- Контрольный пакет принадлежит Владимиру Евтушенкову и его структурам — это обеспечивает стабильность стратегии.

---

🔻 Риски (минусы)

1. Геополитические и санкционные риски
- АФК «Система» — российская компания, подвержена санкциям (например, Евтушенков находится под санкциями США и ЕС).
- Ограничения на доступ к международным рынкам капитала, сложности с валютными операциями.

2. Зависимость от МТС
- Около половины EBITDA АФК формируется МТС — любые проблемы у МТС (регулирование, конкуренция, падение ARPU) сильно ударят по АФК.

3. Регуляторные риски в телекоме и медицине
- МТС сталкивается с давлением регулятора (например, требования по снижению тарифов, обязательства по развитию инфраструктуры).
- В сегменте здравоохранения («Медси») — высокая конкуренция и контроль цен.

4. Низкая ликвидность акций
- Несмотря на крупный размер, ликвидность акций AFKS на Мосбирже умеренная, особенно для крупных инвесторов.
- После отключения российских акций от западных бирж (в 2022 г.) внешний интерес снизился.

5. Валютные риски
- Часть активов и выручки — в рублях, но инвесторы могут быть заинтересованы в долларовой доходности.
- Инфляция и девальвация рубля могут снизить реальную доходность.

6. Юридические и корпоративные риски
- История с арестом Евтушенкова в 2014 году (дело «Оборонсервиса») показывает потенциальную уязвимость.
- Возможны претензии со стороны государства или третьих лиц по активам.

7. Ограниченный рост в текущих условиях
- Внутренний рынок России ограничен, экспорт возможен не во всех сегментах.
- Нехватка масштабных новых инвестиционных возможностей для роста капитализации.

---

📈 Вывод: стоит ли инвестировать?

Критерий	Оценка
Дивидендная привлекательность	✅ Высокая
Рост капитала (аппетит к росту)	⚠️ Ограниченный
Стабильность бизнеса	✅ Средняя–высокая
Геополитические риски	❌ Высокие
Ликвидность	⚠️ Умеренная
Оценка (valuation)	✅ Низкая (потенциально недооценена)

---

🎯 Кому подойдут акции АФК «Система»?

- Консервативным инвесторам, ищущим высокие дивиденды в рублях.
- Тем, кто верит в стабильность МТС и цифровых сервисов.
- Инвесторам, готовым принять геополитические и валютные риски ради доходности.
- Не подходит: тем, кто ищет быстрый рост, международную диверсификацию или избегает российских активов.

---

📅 Прогноз на 2025 год (консервативный)

- Целевая цена: 55–65 руб. (на основе дивидендов и EBITDA-мультипликаторов).
- Дивиденды: 6–7 руб. на акцию (около 10–12% годовых при цене ~60 руб.).
- Рост: ограничен, возможен на фоне улучшения макроэкономики или новых сделок.

---

📌 Рекомендация:
Умеренно позитивная для инвесторов, готовых держать актив в рублях и получать дивиденды. Не рекомендуется как основной актив в портфеле, но может быть частью стратегии «высокого дохода» с контролем рисков.

---

> ⚠️ Важно: инвестиции в российские акции в 2024–2025 годах сопряжены с повышенными рисками из-за геополитики, санкций и нестабильности. Перед покупкой — оцените свою риск-толерантность и диверсифицируйте портфель.

Head	Job title	Payment	Year of birth
Mr. Vladimir Sanasarovich Chirakhov	Chairman of the Management	N/A	1974 (51 year)
Mr. Ali Musayevich Uzdenov	Senior Managing Partner, Member of Management Board & Director	N/A	1962 (63 years)
Mr. Vladimir Travkov	Member of Management Board	N/A	1979 (46 years)
Mr. Shishkin Sergey Anatolyevich	VP for Corporate Governance & Legal Affairs, Chief Legal Officer and Member of Management Board	N/A	1970 (55 years)
Mr. Evtushenkov Feliks Vladimirovich	Senior Managing Partner & Member of Management Board	N/A	1978 (47 years)
Mr. Artyom Ivanovich Zassoursky	Vice President for Strategy & Development and Member of Management Board	N/A	1979 (46 years)
Ms. Svetlana S. Matveeva	VP for Human Resources & Member of Management Board	N/A	1984 (41 year)
Mr. Tagir Alievich Sitdekov M.B.A.	Managing Partner, President, CEO & Director	N/A	1976 (49 years)
Rovshan Aliyev	Vice President for Finance & CFO	N/A
Mr. Igor Kozlov	VP of IT, CIO & Member of Management Board	N/A	1979 (46 years)

Address: Russia, Moscow, Building 1 - Open in google maps, Open in yandex maps
Website: https://www.sistema.com