Прогноз курса доллара и взгляд на долгосрочные вложения: аналитики Т-Инвестиций отвечают на ваши вопросы

Мы продолжаем рубрику «Вопрос — ответ». В ней аналитики Т-Инвестиций отвечают на ваши вопросы.

Что будет с курсом доллара к рублю в случае возможного заключения мира между Россией и Украиной?

Софья Донец, CFA, главный экономист Т-Инвестиций:

— Этот сценарий, безусловно, позитивен для российского финансового рынка. Однако рублю он может принести много волатильности. Скажем, на горизонте года это скорее приведет к ослаблению нацвалюты, на наш взгляд.

Первой реакцией на новости об урегулировании может быть дополнительное укрепление рубля на позитивных настроениях рынка, однако итоговая траектория будет зависеть от множества политических и бизнес-решений.

Можно предположить, что санкции на российский экспорт будут сниматься медленно, как это чаще всего случалось в мировой практике. Восстановление притока иностранного капитала будет зависеть во многом от решений, которые примет Банк России в части регулирования. А это опять же зависит от международных договоренностей по замороженным резервам.

Таким образом, быстрее остальных внешних каналов могут восстановиться:

• импорт товаров;
• внешний туризм;
• отток капитала.

В итоге это может подтолкнуть рубль к ослаблению до уровня выше 100 руб/долл после краткосрочного укрепления.

Есть ли смысл сейчас инвестировать в российские акции на долгий срок?

Александр Потехин, старший аналитик Т-Инвестиций:

— Текущий год был сложным как для бизнеса, так и для инвесторов. Высокие ставки, замедление экономики, крепкий рубль и геополитические риски были основными факторами слабой динамики рынка акций с начала года.

Наши ожидания на 2026-й значительно лучше. Ключевые драйверы роста для российских акций в наступающем году:

• дальнейшее снижение ставок;
• оживление экономики;
• ослабление рубля.

Так, ожидаемое продолжение снижения доходностей ОФЗ на горизонте следующего года дает потенциал для существенного расширения мультипликаторов акций. В то же время прогнозируемое восстановление прибылей (в том числе у экспортеров за счет ослабления рубля) может стать даже более весомым фактором роста рынка.

К концу 2026 года ожидаем увидеть индекс Мосбиржи на уровне 3 300—3 400 пунктов.

В то же время возможность повышенной волатильности в рисковых активах сохраняется, особенно на горизонте ближайших месяцев. Поэтому к увеличению экспозиции на акции пока стоит подходить осторожно.

Стоит ли покупать сейчас акции Novabev?

Александр Самуйлов, CFA, аналитик Т-Инвестиций:

— Novabev Group — один из наших фаворитов в потребительском секторе. Целевая цена его акций — 535 рублей за бумагу.

Ритейл-сегмент компании, сеть алкомаркетов ВинЛаб, продолжает активно расти. Потенциально этот бизнес может выйти на IPO уже в следующем году, что позитивно скажется на котировках материнского холдинга.

Инвестиционная привлекательность Novabev Group также обусловлена текущей низкой оценкой: компания торгуется на уровне 3,3x по EV/EBITDA 2026 года, что ниже уровня продуктовых ритейлеров при более высокой рентабельности.

Как вы смотрите на бумаги Циана?

Марьяна Лазаричева, руководитель аналитики Т-Инвестиций по рынку акций:

— Мы рассматриваем акции Циана как привлекательную долгосрочную инвестицию.

• Циан демонстрирует устойчивый рост выручки и рентабельности.
• Компания не имеет долговой нагрузки.
• Располагает значительной денежной позицией.

Это обеспечивает высокую устойчивость бизнеса и создает основу для выплаты конкурентоспособных дивидендов.

К 2030 году компания планирует достичь выручки 50 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA Циана может превысить 50%. Мы считаем эти цели несколько амбициозными, но даже с учетом более консервативных оценок в нашей модели видим потенциал для роста котировки.

На краткосрочном горизонте положительным катализатором также станет выплата второй части специального дивиденда в первой половине 2026 года, который составит более 50 рублей на акцию, что эквивалентно доходности 8% к текущей цене.

• Напишите свой вопрос аналитикам Т-Инвестиций, а они ответят на него на следующей неделе.

Задать вопрос аналитикам

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера