📱 АО "МаксимаТелеком"
💬 По просьбе одного из совят Пульса сегодня рассмотрим телекоммуникационную компанию. Мега-обзоры откладываются на вторую половину января.
🦉 Финансовые показатели
МСФО-1п2025:
• операционный убыток 346,04 млн р (+49,75%);
• чистый убыток 995,77 млн р (+55,87%);
• выручка 607,86 млн р (-33,48%).
В 2023 и 2024 гг. тоже наблюдались операционный и чистый убытки...
Про баланс-1п2025:
• НМА 60,48 млн р (-21,60%), составляют 1,07% от всех активов;...
Blogs
25 december 10:01
Author:
fundamentalka
fundamentalka
#SELG. Все ещё неинтересно Продолжаем разбирать оставшиеся отчеты за 9М2025 и сегодня на очереди золотодобытчик Селигдар. Давайте взглянем, как обстоят дела у компании в период рекордных цен на золото и есть ли какие-то улучшения в её инвестиционном кейсе?
- Выручка: 61,8 млрд руб (+44% г/г)
- Валовая прибыль: 22,6 млрд руб (+54,6% г/г)
- EBITDA: 29,6 млрд руб (+53% г/г)
- Чистый убыток: 7,7 млрд руб (против убытка 10,1 г/г)
📈 По итогам 9М2025 общая выручка продемонстрировала рост на 44% г/г - до 61,8 млрд руб. за счёт роста выручки от реализации золота, увеличения объема продаж, а также роста средней цены реализации на фоне растущего до рекордных уровней золота. В результате EBITDA "банковская" составила 29,6 млрд руб., увеличившись на 53% г/г.
*Отдельно в 3К2025 Селигдар нарастил продажи до 30,5 млрд руб., что внесло значимый вклад в конечный результат по выручке от реализации.
- выручка от реализации золота выросла на 47% г/г - до 54,4 млрд руб.
- объемы продаж золота увеличились на 14% г/г, при росте средней цены реализации на 29% г/г.
- операционная прибыль выросла с 6,9 до 10,1 млрд руб.
- продажи прочих металлов принесли 6,5 млрд руб. (+34% г/г).
❗️ В то же время Селигдар продолжает оставаться убыточным. За 9М2025 чистый убыток составил 7,7 млрд руб., что обусловлено существенными капитальными затратами, а также высокой долговой нагрузкой и роста процентных расходов по ней.
- ND/EBITDA = 3,35x.
- процентные расходы выросли с 4,8 до 10,9 млрд руб.
- CAPEX составил 5,5 млрд руб.
*Ключевой негатив заключается в том, что чистый операционный денежный поток не покрывает растущие расходы. 18,2 млрд руб. против 21,2 млрд руб. При этом в отчетном периоде компания также привлекла порядка 37,5 млрд руб. займов, что негативно сказалось на уровне долга. Важно, что всё это происходит в условиях рекордного золота.
–––––––––––––––––––––––––––
Итого:
С начала года акции Селигдара с натяжкой прибавили 6%, в то время как цена золота выросла на 70%, а акции главного конкурента в отрасли, в лице Полюса, на 63%. Ситуация выглядит удручающей, и этому можно найти объяснение:
— Селигдар остается убыточным и с очень высокой вероятностью не сможет выйти в прибыль по итогам 2025 года. Убыток вызван переоценкой золотых займов.
— Чистый долг компании достиг 128,6 млрд руб. при ND/EBITDA ~3,4x. В отчетном периоде привлекли ещё 37,5 млрд руб.
— Растущие процентные расходы усугубляют картину.
— Расходы опережают операционный денежный поток.
В целом, вышеперечисленного вполне достаточно, чтобы рынок никоим образом не реагировал на улучшение ситуации в выручке, EBITDA и операционной прибыли. Дополнительно также стоит отметить, что Селигдар из-за непростой ситуации с долгом не платит дивиденды уже с 2К2024.
Резюмируя, важно подчеркнуть, что в 2026 году перед компанией будет стоять вызов возвращения к прибыльности, а также снижения долговой нагрузки. Рыночная конъюнктура должна будет этому способствовать, но кому это интересно? Почему, когда цены на золото находятся на исторически рекордных максимумах, компания должна вылезать из долговых проблем и убытков, а не зарабатывать сверхприбыль и радовать инвесторов?
На мой взгляд, символический таргет в 50 рублей за акцию может иметь место. Если же смотреть в долгую, то Полюс выглядит более надежно и однозначно принесет большую доходность.
❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня.
#прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея
44.28 ₽
+0.98%
24
To leave comments you need to register
Similar posts
21 hour ago
Author:
Poly_invest
Poly_invest
🚨Как вы знаете, к IPO я отношусь с большой осторожностью и привык ждать 2-3 года и смотреть на результаты и перспективы. Но выход новых компаний на фондовый рынок - чуть ли не единственный способ достичь целевого ориентира по капитализации российского фондового рынка (66% ВВП к 2030 году).
...
23
22 december 13:12
Author:
Poly_invest
Poly_invest
😒Многие люди в интернете начинают ныть и разочаровываться в рынке. Особенно те, кто привык к высоким ставкам по вкладам и понимает, что еще немного и все вернется к старым значениям.
...
55
Naughtyfins
25 december 13:20