
Blogs
1 october 16:46
Author:
Positive_Investments
Positive_Investments

#VTBR. Банк выпустил на рынок очередную порцию акций — почти 1,3 миллиарда штук, что составляет почти четверть от прежнего количества бумаг. Для акционеров это означает одно — их доли стали тоньше, чем когда-либо. Если вспомнить громкое «народное IPO» 2007 года, то с тех пор пакет первых инвесторов размылся уже в 12,6 раза.Итак, зачем ВТБ понадобились новые деньги и к чему это приведет?
🗓 19 сентября завершилась восьмая по счету допэмиссия ВТБ. Размещение прошло по цене 67 рублей за акцию, при том что на бирже в тот же момент они стоили дороже — около 74 рублей. В итоге банк привлек 85 миллиардов рублей.
Часть акций досталась действующим акционерам (им дали преимущественное право), но они взяли всего 7,5% от выпуска. Основной объем ушел на биржу, и, по заявлению банка, спрос превысил предложение. Большую часть бумаг забрали институционалы — управляющие компании и фонды.
❓ Почему снова эмиссия
Главная проблема ВТБ — хроническая нехватка капитала. Банк растет вширь: кредитует бизнес, ипотеку, выполняет госпрограммы. Но активы растут быстрее, чем капитал, а регулятор требует держать «подушку безопасности».
После рекордного убытка в 2022 году (минус 667,5 млрд рублей) ВТБ так и не смог набрать прочный запас капитала. Даже несмотря на рекордные прибыли в 2023–2024 годах и щедрые дивиденды, дыры пришлось затыкать новой эмиссией.
Политика вместо бизнеса
Важно понимать: ВТБ — это не просто коммерческий банк. Он обслуживает государственные интересы. Сегодня ему велят выплатить дивиденды в бюджет — он выплачивает. Завтра нужно поддержать стратегический проект — банк достает деньги. Но всё это бьет по капиталу и, как результат, по инвесторам.
👀 Что это значит для акционеров
Каждая новая эмиссия — это размывание долей. Если вы держите акции ВТБ, чтобы сохранить прежнюю долю, вам придется докупать новые бумаги. Иначе ваша доля будет таять.
К тому же прибыль на акцию и дивиденды неизбежно станут меньше: выплаты будут делиться на большее количество бумаг. Формально банк обещает придерживаться щедрой дивидендной политики, но на деле возникает парадокс: сначала щедро платят, потом просят инвесторов вложиться снова.
На мой взгляд, ВТБ оказался в положении, где его роль как «финансового инструмента государства» сильнее, чем как инвестиционного актива. Да, банк будет существовать и выполнять поручения правительства, но акционеры здесь — скорее источник ресурсов, чем получатели выгоды.
Именно поэтому бумаги ВТБ торгуются у исторических минимумов. Инвесторы понимают: здесь можно не ждать долгосрочного роста и стабильных дивидендов.
Вопрос к вам: если бы перед вами стоял выбор — докупать акции ВТБ, чтобы сохранить долю, или оставить всё как есть, что бы вы сделали?
71.12 ₽
-0.31%
105
To leave comments you need to register
Similar posts
14 hours ago
Author:
Future_Trading
Future_Trading

Продолжение рессерча по стратегии на 2026г.
Чтобы разобрать банковский сектор на базовом уровне важно понимать сколько банк зарабатывает на свой капитал, а чтобы углубиться, важно учесть такие факторы как:
1)Какая стоимость фондирования у банка? (Например, совкомбанку тяжело дешево привлечь деньги, а т-банку - легко): из этого складывается прибыль и рентабельность...
19
12 january 01:08
Author:
Dimirlov
Dimirlov

Люди перекидывали друг другу горячую картошку на тонком рынке. Большие деньги возвращаются с каникул только завтра. Вместе с ними придут настоящие объемы, тренды и ликвидность.
⚙️ Стратегия 2026...
25

Chingismaks
1 october 17:27