Сегодня две крупные транспортные компании опубликовали впечатляющие результаты по РСБУ за 1П24. Акции обоих эмитентов выросли, но внимания заслуживает лишь одна из двух компаний🔥. Какая и почему - давайте разберёмся

🚀 #AFLT увеличил выручку на 52% г/г, до 312 млрд руб. в основном за счёт роста пассажирооборота (+32.7%). Валовая прибыль составила 9 млрд руб., против валового убытка в 9 млрд руб. годом ранее, что обусловленно ростом загрузки кресел на 3.3 п.п. до 86.9%.

🟢 Компания показала фантастическую чистую прибыль в 35.3 млрд руб. против убытка в 81.7 млрд руб. годом ранее. Основной эффект оказала переоценка валютных обязательств (лизинга самолетов).

🟢 Скорректированная на валютную переоценку чистая прибыль составила 24.3 млрд руб. против чистого убытка в 9 млрд руб. годом ранее.

💫 Результаты фантастические но ожидаемые. Ранее мы разбирали операционную отчетность, позволявшую в какой то степени предугадать существенное восстановление бизнеса.

🚢 Также результаты по РСБУ опубликовал #FLOT

🟢 Выручка увеличилась в 4.1 раза г/г, до 3.7 млрд руб., а чистая прибыль - в 3.8 раза, до 3.7 млрд руб.

💫 На первый взгляд может показаться, что Совкомфлот показвл более сильный рост результатов, чем Аэрофлот. Но сделав такое заключение, мы попадём в ловушку "РСБУ отчётности".

Как мы разбирали с вами ранее, РСБУ отчетность даёт представление о результатах головной компании группы🧐. В нашем случае это результаты авиакомпании Аэрофлот (без России и Победы) и Совкомфлота (без дочек).

Исторически на авиакомпанию Аэрофлот приходилась большая часть бизнеса группы, из-за чего выручка и операционная прибыль по РСБУ составляли около 80% от соответствующих значений по МСФО. По этому по результатам РСБУ Аэрофлота можно получить существенную информацию о положении дел в группе🚀. Но не стоит забывать, что прибыль по РСБУ и МСФО у Аэрофлота все равно очень сильно различается.

В случае Совкомфлота, на дочерние общества исторически приходилась большая выручки и прибыли🤓. Например, за 2023 год выручка Совкомфлота по МСФО составила 196 млрд руб., а по РСБУ - только 35.2 млрд руб. Тоже самое и про чистую прибыль: 79.6 млрд руб. против 34.9 млрд руб. Поэтому, к сожалению, отчетность РСБУ Совкомфлота нам ничего не даёт и надо дальше терпеливо ждать результатов по МСФО.

Спасибо за внимание, дорогие друзья! Подписывайтесь на канал, у нас много интересной аналитики.

#пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #аналитика


Не ИИР