​РФ рынок: что нас ждет сегодня

В понедельник индекс мосбиржи упал на 1,2% до 3176 пунктов, в моменте были аж на 3133 пунктах, но после вечернего позитива от Трампа переставились повыше.
Юань упал на 0,24% до 12,09.
Нефть вчера упала на 2,7% до $71 - ОПЕК+ может нарастить добычу, что стало сюрпризом для рынка нефти.

Геополитика:ни минуты покоя
Трамп опять устраивает ночное рандеву.
1)Американский президент угрожает прекращением поставок оружия в Украину, но пока не останавливает ее оставляя пространство для маневров (кнут в действии).
2)Обещает снять санкции, уже смотрит на компании которым можно снять санкции.
3)Сегодня дадут знать по Украине, не думает что сделка умерла.
4)Трамп о комментариях Зеленского о России: Америка не будет долго это терпеть.
Слова Зеленского о нескором окончании конфликта — это худшее заявление, которое он мог сделать.

Европа ни имеет своего мирного плана, ни желания поставлять оружие и финансировать Украину - по итогам саммита особо ни к чему не пришли.
Пока выглядит так, что Украина подпишет сделку, в том числе и европейцы к этому подтапливают, и обращение Украинской рады к Трампу.
Причем американский сенатор Фицпатрик после звонка с украинским Ермаком сообщает что ресурсная сделка будет подписана в ближайшее время.

Также сегодня вечером Трамп сделает важное обращение к конгрессу, могут и Россию затронуть.

Продолжает вводить пошлины на продукцию из Канады, Китая и Мексики на {$1},5 триллиона. 25% на товары из Канады и Мексики, 20% на товары из КНР.
Американские рынки и криптовалюты реагируют падением.

Компании:
1)Алроса: без позитива
В пятницу компания отчиталась по МСФО.

Выручка упала на 26% г/г до 239 миллиардов рублей.
EBITDA рухнула на 44% г/г до 78,6 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала до 19,3 миллиардов рублей, аж на 77% г/г.

Чистый долг вырос до 108 миллиардов - теперь процентные расходы вырастут до 20+ миллиардов в год.
Чистый долг/EBITDA вырос до 1,37x vs 0,26x год назад.

Дивидендов за 2П 2024 не будет судя по всему.

Компания уже не выглядит супер дешево с учетом текущих проблем в секторе - стоит 7 EV/EBITDA 2024. Да, есть лагерь что дно уже позади - дальше разворот и все будет хорошо, запасы продадут все будет хорошо. Е если не будет роста цен на алмазы процентов на 20% и это новые рубины или жемчуг (цены на них в свое время рухнули в десятки раз).
Я не знаю где дно по алмазам, угадывать тоже не хочу - поэтому держусь в стороне.
Да, дорого, но в пятницу акция даже отреагировала ростом - закрытие шортов помогло.

2)ТМК: жертва высоких ставок
Выручка упала на 2% г/г до 532 миллиардов рублей.
EBITDA упала на 29% г/г до 92,4 миллиардов рублей.
Чистый убыток составил 27,7 миллиардов рублей.

Чистый долг 270 миллиардов рублей. Чистый долг/EBITDA=2,9
При этом в 2025 придется замещать более 1/3 долга - это вынудит компанию увеличивать процентные расходы.

Спас роспуск оборотного капитала - сократился почти до нуля. Это позволило увеличить FCF на 80 миллиардов рублей.

Не сказать что зомби, но ситуация близка к этому, в бизнесе есть проблемы (ограничения опек+ => мало бурят => низкий спрос на трубы), поэтому пока разворота не видно. Оценка в 4,2 EBITDA не то чтобы привлекательна в моменте.

Из позитива цены на металлом упали на 15% в 2П 2024, это позитивно скажется на себестоимости в 2025 году. У компании есть лаг финансовых результатов около 6м относительно цен на металлом - во 2П 2024 сидят высокие цены 1П 2024 на металлолом. В моменте взгляд на акции нейтральный.


Резюме
Также сегодня отчитываются Европлан и Аэрофлот. Рынок сегодня крайне эмоциональный, много плечей, что в моменте приводит к каким-то эмоциональным заливам, но и шортистов быстро выносят на геополитическом позитиве. В моменте Геополитика на 1 месте и пока сделка не развалилась и есть надежды на ее подписание будет тренд вверх, со 2 раза украинцы могут ее подписать уже без перформанса.
История сидеть в крепких акциях, валюте и длинных ОФЗ остается отличной ставкой на мир.

#TRMK #ALRS