​РФ рынок: что нас ждет сегодня

Вчера индекс мосбиржи упал на 2% до 3182 пунктов.
Юань вырос на 1% до 12,02.
Нефть выросла на 1,6% до $73,3.

Рынок: причина тряски
Трамп вчера продлил санкции против России на год.
Во первых, это санкции от 2014 и 2018 годов - они мягкие относительно санкций 2022 года.
Во вторых, сюрприза в том что санкции не отменят до окончания конфликта тоже нет.

Но рынок нервный - слишком много плечивиков и даже на пустячных поводах падаем.

Украинское урегулирование случится или относительно скоро, или никогда
Сегодня он встретится с Зеленским в 11 вечера по Москве - стороны будут подписывать ресурсную сделку.

Торги по выходным: уже на всей бирже
Московская биржа запускает экспериментальные торги по выходным - теперь биржа работает 7 дней в неделю.
Напомню, по результатам масштабного опроса ЦБ 80% частных инвесторов выступили против торгов по выходным. Это конечно супер неправильно
Да, в моменте движения будут ограничены на 3%, да и торговаться будут лишь самые ликвидные бумаги, но как говориться лягушка тоже не сразу сварилась - «воду нагревать» будут постепенно.
Это неправильно, появится лишняя волатильность, которая будет только мешать рынку - на пустых стаканах можно рисовать все что угодно.

Посты по выходным не будут выходить - новостей почти не будет, да и отдыхать тоже нужно. Сидеть 24/7 на бирже это уже какой-то гэмблинг.


1)Ozon: прибыль будет?
Компания вчера отчиталась по МСФО за 2024 год.
GMV вырос на 64% г/г до 2,9 триллионов рублей.
Выручка выросла на 45% г/г до 616 миллиардов рублей.
скорректированная EBITDA выросла до 40 миллиардов рублей.
Убыток составил 60 миллиардов рублей.

На 2025 прогнозируют 70-90 миллиардов скорректированной EBITDA
И роста оборота на 30-40% г/г (а выручки и еще меньше).

Пока на прибыльность не собираются выходить, продолжают сжигать кэш на рост доли рынка.
Как в сериале кремниевая долина:
«Нет, покажешь прибыль - все скажут мало. Но если прибыли нет, то можно сказать что вот-вот она будет и ты только осваиваешь рынок. Неважно сколько ты зарабатываешь, важно сколько ты стоишь.
Амазон терпит убытки каждый квартал, а Безос блин король».

Из позитива, Мегамаркет по слухам закрывается, а это под 7% рынка e-commerce.

Пока не интересно, не люблю такие активы как Озон (где в моменте все плохо по мультипликатором - но в будущем супер роста и переоценка вверх) и хочу покупать их с понятным дисконтом, которого в моменте не видно. Жду переезда в РФ.


2)Fix Price: ну сколько можно?
Компания отчиталась по МСФО за 2024 год.
Выручка выросла на 8% г/г до 314,9 миллиардов рублей.
EBITDA упала на 0,02% до 53,1 миллиарда рублей.
Чистая прибыль упала на 37,8% г/г до 22,2 миллиардов рублей.

Кубышка обнулилась, появился чистый долг в 6 миллиардов рублей.
В 4кв примерно аналогичные результаты - компания продолжает проигрывать долю рынка конкурентам в виде маркетплейсов и других дискаунтеров. Трафик постоянно падает с IPO в 2021!

Но оценка не в небесах, компания стоит 3 EV/EBITDA 2024 - примерно на уровне сектора, с меньшими темпами роста, но лучшей маржинальностью.

3)Алроса: есть проблемы?
Сегодня компания отчитается по МСФО за 2П 2024 год.
Фактически, алмазы во 2п полугодии не продавали.
По консенсусу:
EBITDA упадет на 67% г/г. до 16 миллиардов рублей.
FCF составит -51 миллиард рублей.

Чистый долг улетит под 100 миллиардов рублей, а дивиденда за 2П из-за отрицательного свободного денежного потока не будет. Проблема компании вовсе не в санкциях, а в структурном кризисе на рынке алмазов - увидим ли разворот?


Резюме
Рынок продолжает лихорадить, от жадности до страха один шаг)
Масса спекулянтов с плечами продолжает продавливать рынок вниз. Впереди поддержка 3150 от которой пару недель назад уверенно отскочили. Наверное, в этот раз тоже отскочим, пусть и заколем в моменте чуть ниже.
Сегодня встречаются Трамп и Зеленский - американский президент опять может накидать позитива, мол урегулирование конфликта активно продвигается и следующим шагом будет прекращение огня.
#ALRS