fundamentalka
Follows: 0 Followers: 69

Blogs

27 february 11:08
Author:

ВТБ #VTBR. Что стоит за ростом чистой прибыли

Друзья, сегодня в нашем обзоре поговорим о финансовых результатах российского универсального коммерческого банка с государственным управлением ВТБ, который недавно отчитался по МСФО за 2024 год. Взглянем на ключевые показатели:

- Чистый процентный доход: 487,2 млрд руб (-36% г/г)
- Чистый комиссионный доход: 269 млрд руб (+24% г/г)
- Чистая прибыль: 551,4 млрд руб (+27,6% г/г)

📈 В 2024 году чистые комиссионные доходы выросли на 24% г/г - до 269 млрд руб, что обусловлено позитивным эффектом от форексных транзакций и транзакционных комиссий на фоне обслуживания трансграничных платежей. В то же время чистая прибыль банка за период увеличилась на 27,6% - до 551,4 млрд руб, за счёт снижения затрат на формирование резервов, снижения налога на прибыль, а также получением дохода от финансовых инструментов:

*разовые факторы
- доходы от работы с финансовыми инструментами составили 214,2 млрд руб (против убытка в 45,4 млрд г/г).
- расходы на формирование резервов сократились на 86,4% - до 23,9 млрд руб.
- расходы по налогу на прибыль снизились на 73,8% - до 22,5 млрд руб.

Примечательно, что отдельно в 4К2024 ВТБ показал рекордную чистую прибыль в размере 176,4 млрд руб, что безусловно внесло значимый вклад в итоговый показатель.

📉 В свою очередь чистые процентные доходы показали снижение на 36% г/г - до 487,2 млрд руб. Чистая процентная маржа остается под давлением на фоне жесткой ДКП:

- отдельно в 4К2024 чистые % доходы снизились на 65,9% - до 65 млрд руб.

❗️Совокупный кредитный портфель до вычетов резервов на конец 2024 составил 23,8 трлн руб, увеличившись с начала года на 13,2%. На фоне уже упомянутой жесткой ДКП рост кредитного портфеля ощутимо замедлился с 5,4% в 1К2024 до 0,1% в 4К2024. 

- на конец 2024 года общий уровень достаточности капитала показал снижение до 9,1% (минимальное допустимое значение - 8,75%).

–––––––––––––––––––––––––––

❌ Дивидендов не будет

Менеджмент ВТБ предложит отказаться от выплаты дивидендов за 2024 год, что обусловлено ужесточением регулирования и высоких процентных ставок. Банк отмечает, что совокупность негативных факторов препятствует способности наращивать достаточность капитала. 

Кроме того, ещё одним дополнительным фактором, влияющим на достаточность капитала и препятствующим выплате дивидендов, является введение с 1 февраля 2025 года антициклической надбавки (0,25% от активов, взвешенных по риску). При не нормализации кредитного портфеля, менеджмент видит угрозу в том, что эта надбавка может увеличиться до значения 0,5% с 1 июля.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

По итогам 2024 года ВТБ добились поставленной цели и заработали 551,4 млрд руб. (цель - 550 млрд руб), однако, за хорошей динамикой показателя стоят преимущественно разовые факторы: роспуск резервов, снижение налога на прибыль, получение доходов от финансовых инструментов.

При этом у банка наблюдаются проблемы с достаточностью капитала, который стремится к минимально допустимому значению - 8,75%. Собственно поэтому ВТБ не планируют выплачивать дивиденды по итогам 2024 года, поскольку выплата поспособствует снижению достаточности капитала ниже установленной ЦБ минимальной нормы. Вдобавок к этому существенное давление на процентную маржу банка оказывает высокая ключевая ставка, а сам менеджмент прогнозирует её на уровне 21% в 2025 году: 

- ВТБ прогнозирует прибыль банка в 2025 году на уровне 430 млрд руб (-22% к значению 2024 года).

Если говорить про оценку, то по P/B = 0,6x ВТБ все ещё выглядит дешево, но, с учетом всех вызовов, с которыми банк столкнется уже в этом году, его акции нельзя назвать инвестиционно привлекательными. По крайней мере, на текущий момент.

❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня.

#прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор

95.54 ₽
+0.38%
🤬 1
To leave comments you need to register
Comments (1)
Когда же их менеджмент начнёт нормально работать, когда уже банк уменьшит количество выпущенных акции, ни растёт ведь бумага эта

Similar posts

📉 Разрушающий позитив: парадоксы корпоративных событий

#новичкам #учу_в_пульсе

Казалось бы, некоторые новости должны радовать инвесторов и подталкивать акции вверх, но рынок часто ведёт себя вопреки такой логике: бумаги падают на позитивных отчётах, а объявление о дивидендах обрушивает котировки.
...

Экономические данные этой недели: замедление инфляции

23 may 19:58
Author: T-Investments

Что нового?


Недельная инфляция на 19 мая — 0,07% н/н (+0,06% неделей ранее). Показатель остается ниже 0,1 п.п. третью неделю подряд. Годовая инфляция, по предварительным данным, замедлилась до 9,9% г/г после 10,2% в апреле. Банк России оценил апрельскую инфляцию с сезонной корректировкой в 0,5% м/м или 6,2% в годовом выражении. Это минимум за 13 месяцев и вдвое ниже начала года. В мае замедление продолжилось.

23 may 19:05
Author: T-Investments

Цифра дня

260 млрд рублей составили взносы в российские негосударственные пенсионные фонды (НПФ) в 2024 году, сообщает ТАСС. За год объем вложений в НПФ увеличился на 80%.

Эксперты считают, что основным фактором роста стала программа долгосрочных сбережений. В рамках этой программы взносы составили 101,6 млрд рублей.

📊 Итоги недели на российском рынке показываем в инфографике.
...