ТГК-14: РСБУ отчет

Компания отчиталась за 2024 год.

Выручка выросла на 13,6% г/г, до 19,12 миллиардов рублей.
EBITDA увеличилась на 32% г/г, до 3,81 миллиардов рублей.
Чистая прибыль выросла на 1,5% г/г, до 1,55 миллиарда рублей (прежде всего из-за роста процентных расходов и разового эффекта с переоценкой отложенных налоговых активов).
Чистый долг на конец периода составил 4,65 миллиарда рублей (1,22 ND/EBITDA).

На рост выручки повлияли: увеличение выработки электроэнергии на 10,7% г/г и индексация тарифов на электричество на 15% г/г в Забайкалье.
Себестоимость продаж растет примерно такими же темпами, как и выручка, расходы на уголь снизились, но ФОТ вырос.

Пока схема работает так: компании нужно финансировать 9,5 миллиардов CAPEXа на горизонте 3 лет. Для этого платят дивиденды, и мажоритарии возвращают деньги обратно в бизнес.

В 2024 году 60% CAPEX было покрыто именно так.

В моменте основным драйвером роста выручки является рост потребления и цен, со временем добавятся и новые мощности, но это на горизонте пары лет.

Резюме
P/E 8, payout по чистой прибыли до 100% - если так, то заплатят еще до 0,00068 рублей дивидендов за 2П 2024 г.
Ждем МСФО, исторически там была более высокая прибыль.

#TGKN