Blogs
16 december 15:43
Author:
mozgin

🇷🇺 Новые #облигации Томской области: инвестиции в дефицит бюджета под 26,5%
📊BBB от Эксперт РА 22.11.24 BBB+ от АКРА 28.08.24
💰купон до 26,5%, ежемес. (YTM до 29,85%)
⏳3 года, 6 млрд. Сбор 17.12
Томская область входит в состав Сибирского федерального округа. Заметную долю налоговых поступлений формирует добыча нефти и газа (здесь работают структуры Газпрома/ГПН), но в целом экономика диверсифицирована, есть также крупный агропромышленный кластер, лесозаготовка, производство стройматериалов
💰 Долговая нагрузка заметно отличается от свежих субфедов A/AA-грейда: отношение долга к доходам – 64% (против 20-40% у Новосиба, Амурской области и Башкортостана). Однако, структурно здесь высокая доля дешевых бюджетных кредитов, более 75%, и облигаций по ставке 6,7-7,5% – расходы на обслуживание несущественные
• В 2024 году оба РА ожидают у Томской области дефицит бюджета в районе ~5 млрд
• Также, 19 декабря предстоит погашение выпуска
#RU000A0ZYMJ7 на 7 млрд
⚠️ С новым выпуском и имеющейся денежной подушкой эти цифры перекрываются с небольшим запасом. Но в следующие два года региону необходимо будет погасить/рефинансировать еще примерно треть своего общего долга
Отсюда понятна разница в кредитном рейтинге с ашниками. За ситуацией с долгами в 2025-2026 (на период обращения нового выпуска) есть смысл следить в полглаза: не то, чтобы это угрожает дефолтом, но при изменении структуры в пользу коммерческих займов – в теории может привести к снижению рейтинга
📊 Со стартовыми параметрами выпуск дает большую премию ко всей группе субфедов, к своему рейтингу внутри группы, и к своему выпуску сравнимой дюрации
$RU000A1024L7. Cо свежей муниципальной бумагой Томска
#RU000A10A6J1 доходность сравняется при купоне ~25%
Соответственно, в диапазоне 25,5-26,5% определенно есть смысл участвовать (лучше, конечно, повыше). Из рисков – только близкое заседание ЦБ
По выпуску есть амортизация. Начнется уже на второй год, 25% погасят на 16-м купоне и далее по 25% каждые полгода
⏳ Сбор заявок и размещение пройдут в один день, 17.12, в формате конкурса (аналогично книге). Надеюсь, у всех основных брокеров возможность податься будет
#новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #прогноз
📊BBB от Эксперт РА 22.11.24 BBB+ от АКРА 28.08.24
💰купон до 26,5%, ежемес. (YTM до 29,85%)
⏳3 года, 6 млрд. Сбор 17.12
Томская область входит в состав Сибирского федерального округа. Заметную долю налоговых поступлений формирует добыча нефти и газа (здесь работают структуры Газпрома/ГПН), но в целом экономика диверсифицирована, есть также крупный агропромышленный кластер, лесозаготовка, производство стройматериалов
💰 Долговая нагрузка заметно отличается от свежих субфедов A/AA-грейда: отношение долга к доходам – 64% (против 20-40% у Новосиба, Амурской области и Башкортостана). Однако, структурно здесь высокая доля дешевых бюджетных кредитов, более 75%, и облигаций по ставке 6,7-7,5% – расходы на обслуживание несущественные
• В 2024 году оба РА ожидают у Томской области дефицит бюджета в районе ~5 млрд
• Также, 19 декабря предстоит погашение выпуска

⚠️ С новым выпуском и имеющейся денежной подушкой эти цифры перекрываются с небольшим запасом. Но в следующие два года региону необходимо будет погасить/рефинансировать еще примерно треть своего общего долга
Отсюда понятна разница в кредитном рейтинге с ашниками. За ситуацией с долгами в 2025-2026 (на период обращения нового выпуска) есть смысл следить в полглаза: не то, чтобы это угрожает дефолтом, но при изменении структуры в пользу коммерческих займов – в теории может привести к снижению рейтинга
📊 Со стартовыми параметрами выпуск дает большую премию ко всей группе субфедов, к своему рейтингу внутри группы, и к своему выпуску сравнимой дюрации


Соответственно, в диапазоне 25,5-26,5% определенно есть смысл участвовать (лучше, конечно, повыше). Из рисков – только близкое заседание ЦБ
По выпуску есть амортизация. Начнется уже на второй год, 25% погасят на 16-м купоне и далее по 25% каждые полгода
⏳ Сбор заявок и размещение пройдут в один день, 17.12, в формате конкурса (аналогично книге). Надеюсь, у всех основных брокеров возможность податься будет
#новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #прогноз
250.475 ₽
-0.00%
1067.7 ₽
-0.80%
To leave comments you need to register
Similar posts
22 may 15:40
Author:
PKNCash

Чудо не случилось 🥱
#GAZP 💨 - СД ГАЗПРОМ рекомендовал не выпаливать дивиденды за 2024 год. ГОСА - 26 июня
Больше идей в закрытом канале @PKN_VIP ⭐️
——————————————————
А если еще не подписан на PKN, то жду тебя в профиле пульс❗️
Топовые идеи с высоким профитом, ежедневные новости и обучение 📚
#обзор #пульс #новости #инвестиции #россия #рынок #акции #идея #новичкам #теханализ_в_пульсе
17 may 08:50
Author:
PetrGudyma

🇷🇺🇺🇦 День "П" прошёл.
Давайте с хорошего:
🔸 Вообще смогли о чем-то договориться ( обмен пленными 1000х1000 )
🔸 Договорились о том, что будет нова встреча.
Да и всё.
...
Mr.Xomiak
16 december 16:40