📚 Словарик инвестора ｜ Мультипликаторы 📚

ЧАСТЬ №7. P/S

📌 P/S — финансовый показатель, показывающий сколько инвестор платит за 1 рубль дохода. Равен отношению рыночной капитализации компании к её годовой выручке.

Часто используют при анализе в связке с P/E. Мультипликатор хорошо работает для компаний с большой капитализацией.

🔸Как найти? 🔸

Формула расчёта:
👉 P/S = Price ÷ Sales,
где:
Price – рыночная цена компании (капитализация);
Sales – выручка компании или объём продаж на текущий момент.

Price (или Market Cap) рассчитается как:
👉 Market Cap = (Количество выпущенных акций) × (биржевая стоимость 1 акции)

Если есть обычные и привилегированные акции, то ищем произведения для каждого типа бумаг, а потом складываем:
👉 Market Cap = (Кол-во АО) × (стоимость 1 АО) + (Кол-во АП) × (стоимость 1 АП)

Sales записан в документах «Отчёт о прибылях и убытках» (МСФО) или «Отчёт о финансовых результатах» (РСБУ). В основном для расчётов используется выручка из годовых отчётностей.

❗ Для банковского сектора P/S не считают. Выручка по факту отражает объём продаж, которого нет у банков и страховых компаний, если говорить в прямом смысле. Из-за этого мои совята не найдут данный мультипликатор в карточке эмитента на Smart-Lab.

🔸Плюсы и минусы 🔸

🟢 Преимущества:
• выручкой сложнее манипулировать в отчёте, если сравнивать с той же прибылью для P/E;
• быстрый расчёт и лёгкое сравнение эмитентов внутри одного сектора;
• не может быть отрицательной, если
сравнивать с P/E.

🔴 Недостатки:
• может давать искаженный результат для компаний, находящихся, например, в стадии банкротства;
• не берёт в расчёт ни долговую нагрузку, ни чистую прибыль.

🔸Градация🔸

В Интернете можно найти такую градацию:
• до 1 - бумага недооценена;
• от 1 до 2 - справедливая стоимость;
• более 2 - бумага переоценена.
Иными словами, чем меньше, тем лучше. От себя скажу, что разделение выше условно.

❗Не забываем о специфике секторов. Например, сектор IT по P/S находится на достаточно высоком уровне, как и все акции роста, но это не значит, что бумаги таких эмитентов переоценены!!!❗

Самый оптимальный вариант – сравнение компаний между собой и средним значением по сектору.

🔹 Практика 🔹

Для простоты снова возьмём готовые значения и занесём их в табличку на слайде. Теперь посмотрим ритейл:

#BELU — НоваБев
Net debt = 22,5 млрд ₽
Net income = 7,0 млрд ₽
Market Cap = 80,9 млрд ₽
Sales = 126,1 млрд ₽
P/S = 0,64
P/E = 11,5

#MGNT — Магнит
Net debt = 221,5 млрд ₽
Net income = 47,8 млрд ₽
Market Cap = 494,7 млрд ₽
Sales = 2 776,0 млрд ₽
P/S = 0,17
P/E = 10,4

#LENT — Лента
Net debt = 92,4 млрд ₽
Net income = 13,1 млрд ₽
Market Cap = 119,3 млрд ₽
Sales = 772,4 млрд ₽
P/S = 0,15
P/E = 9,31

Если судить только по P/S и P/E, то среди этой тройки игроков наибольшую привлекательность имеет Лента. А вот НоваБев находится в аутсайдерах – оба мультипликатора больше, чем у оппонентов.

На этом закончим!
___________________________________________
🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

#ATs_обучалка
#учу_в_пульсе
#новичкам
#прояви_себя_в_пульсе