Blogs

• Выручка: 276,8 (+36%) LTM 1 000 (+40%)
• Скорр. EBITDA: 54,7 (+66%) LTM 172,8 (+74,9%)
• Прибыль чистая: 7,6 (-62%), LTM 2,95 (-94%)
• Прибыль скорр.: 25,1 (+118%), LTM 81,4 (х2.3)
По сегментам с полугодового отчета принципиально ничего не поменялось. Что можно выделить:
🔍Рост выручки в поиске замедляется, но все еще выглядит лучше рынка (прогноз его роста был в диапазоне 20-27%, по итогам 1кв'24 оценили в ~30%). Для лидера с его высокой базой это очень хорошо. Рыночная доля поиска рекордно выросла г/г (сейчас 65,5%), во многом за счет интеграции ИИ-технологий (я сам не любитель их поиска, и то Нейро иногда пользуюсь. Для бытовых, неспецифических вопросов – действительно очень простая и удобная штука)
🚖В этом квартале впервые раскрыли ебитду по сегментам райдтеха – видимо, поработали над оптимизацией расходной части, стало более-менее прилично и можно уже показывать людям
🛒На Маркете активно развивают направления одежды/обуви – то есть, роль нишевого игрока с фокусом на электронику/технику их не устраивает. Также, запустили премиальный раздел маркетплейса (но это как у всех сейчас)
💰Долг общий 194 млрд. (+37,8% с начала года), чистый 67,2 млрд. Сумма и расходы на обслуживание выросли, но долг/ебитда снизился до~0.4х – тут пока вполне комфортно
🤷♀️Продолжается раздача акций правильным людям с целью получше их замотивировать:
• Средневзвешенное кол-во акций выросло за квартал до 385,2 млн (+4,5%), в деньгах это 17,7 млрд. рублей расходов, и это съело почти всю квартальную прибыль
• Ранее обещали, что акций в обращении прибавится не более, чем на 2%. На конф-колле сказали, что «вы не туда смотрите» – как я понял, за базу теперь надо брать кол-во бумаг в обращении на момент решения о последней допке (оттуда есть еще запас на ~0,5%)
✅Подтвердили прогноз на 2024: рост выручки на +38-40% (~1 120 млрд.), ебитды – до 170-175 млрд.
Пока выглядит так, что по выручке они не добивают (даже с учетом будущего сезонного пика в екоммерсе и доставке), а по ебитде могут даже обогнать. В идею о стартовавшей трансформации из роста в стоимость это целиком укладывается
📊 EV/EBITDA LTM~8,6 – как минимум не дорого, сравнимый «гибридный» Диасофт заметно дороже. Но:
• История не быстрая, а сейчас это важно. Ждать в боковике со стоимостью денег 10% или 21% – две больших разницы
• И с рисками – основными считаю не бизнесовые, а разного рода корпоративные моменты, которые могут привести к недополучению своей доли прибыли миноритариями. Понятной истории взаимоотношений с рынком у новых собственников еще нет, а начали они уже не слишком красиво (это я про мотивационную программу)

Comments (4)

Similar posts

Юань: важная поддержка
На 10.96 стоит сильный покупатель, если его плиту съесть можем поехать на 10,72-10,82
С другой стороны, под заседание ЦБ валюту могут тарить, ибо в случае снижения ставки рубль подешевеет => валюта укрепится к рублю
Если дойдем до красной зоны покупок, буду увеличивать личную позицию по валюте до 43%
...

Белуга: есть ли идея?
Акция обновила дно последних двух лет и пришла к зоне покупок аж с 2023 года, при этом представила стратегию до 2029 года и рисует интересную технику.
Я делал пост по теме и купил акции: как понимаете, из-за геополитики и неликвида они упали (хоть и не жесть как), хочется все же прояснить что говорит менеджмент и все ли так плохо?
1.Техника:...

Смотрим на сектор 👀. Майнинг ⛏
Компании из сектора "Майнинг" отчитались за 2024 год, поэтому предлагаю сделать короткое вью по сектору + отмечу основные тезисы по каждой компании на основании вышедших отчетов.
📌 Общие тенденции
— Конъюнктура. Компании из сектора зависимы от мировых цен на добываемые ресурсы, при этом у большинства коммодитиз за исключением золота даунтренд в ценах (в алмазах катастрофа!), поэтому компании получили слабые результаты за 2024 год + крепкий рубль не благоволит в 2025 году!
...
Maksim_Forbes
31 october 08:22