Дивиденды ВТБ #VTBR

Если смотреть на факты — видно, что достаточность капитала по формам отчетности последнее время методично снижается. ЦБ смотрит и на Н1.1 по РСБУ, и на Н20.0 по МСФО. Запас прочности нужен везде. Нормы будут повышаться каждый год ещё выше.

📊 Я пока не представляю каким образом ВТБ сможет заплатить 50% от прибыли дивидендами. Наиболее реалистичный сценарий — выплата 25%.

На это прямо намекает и сам Костин:
• "Мы считаем, что надо платить дивиденды в таком объеме - хотя бы на уровне того, что начисляется на депозит. Непростой диалог с Центральным банком, который всегда больше заинтересован в капитализации банка"

Память у рынка часто короткая, но в начале декабря сам Костин озвучивал этот же тезис:
• "Необходимость ускоренного накопления буфера капитала может помешать выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере 50% от прибыли ВТБ"

Есть и версии, что на уровне депозитов — это 35%.
В среду ждем отчет по МСФО, там ситуация с капиталом станет окончательно прозрачной. Но если считать уже сейчас: 25% выплаты — это около 10,9% дивидендной доходности по текущим котировкам ВТБ.

Теоретический вариант с выплатой 50% — это очередная допэмиссия, после конвертации префов этот путь снова становится доступным. Но как будто выгоднее это делать года через 2-3, когда ситуация улучшится и P/B будет повыше.

💰 А вы какие дивиденды ждёте по ВТБ?