Продолжаю цикл статей про автоследование. Если в прошлый раз обсуждали очистку каталога стратегий, то сегодня разберём проскальзывание и его влияние на доходность портфелей подписчиков 💼

Подписчиков часто беспокоит расхождение между доходностью стратегии и их портфеля. В большинстве случаев причина проскальзывание, синхронизация сделок и оборачиваемость.

Что такое проскальзывание? Это разница между ожидаемой ценой сделки и фактической ценой её исполнения у подписчика. Простой пример: автор покупает акции Сбера по 320 рублей, а у подписчиков сделки проходят по 321–321,5. Особенно заметно это в периоды высокой волатильности или при недостатке ликвидности, когда в стакане нет объёма для исполнения всей позиции по нужной цене.

Рядом стоит вопрос синхронизации это насколько быстро и точно копируются сделки автора у подписчиков. Чем выше ликвидность в стакане, тем меньше проскальзывание и тем ближе результат подписчика к результату автора.

Отдельно важно сказать об оборачиваемости это количество и частота сделок в стратегии. Чем чаще входы и выходы, тем больше точек, где возникает проскальзывание. Высокая оборачиваемость = выше риск расхождения доходностей. Поэтому чем реже, но точнее автор открывает сделки, тем выше корреляция результатов стратегии и портфеля подписчика.

Качественные и опытные авторы серьёзно подходят к этому вопросу и минимизируют резкие и необоснованные сделки, выставляя заявки в периоды хорошей ликвидности не гоняясь за «красивыми цифрами» в ущерб синхронизации.

Если говорить о стратегии [&Предвосхищая изменения](https://www.tbank.ru/invest/strategies/524f4fb5-f011-4732-904e-7f4ade340827), то в управлении я ориентируюсь на крупные объёмы в стакане при входе и выходе. Закрытие позиции в пустом стакане приводит к движению цены против себя и увеличивает проскальзывание между результатом стратегии и подписчиков. Именно поэтому крупные стратегии со временем уходят из неликвидных бумаг и фокусируются на ликвидных голубых фишках.

Вывод: различие в доходности чаще всего связано с проскальзыванием. Важно, как автор с этим работает. Если он дорожит репутацией и статусом стратегии, то не будет открывать позиции в неликвидных бумагах, а будет искать ликвидность и только после этого реализовывать идею, а не так что условная "Распадская" дешевая и автор покупает на 100 млн при среднем объеме в 50 млн в день.

Управление крупной стратегией — это про профессионализм и ответственность перед подписчиками, которые доверили свой капитал.

Если есть мнение пишите в комментариях – обсудим ⬇️