Vlad_pro_Dengi
Follows: 1 Followers: 263
Profile News Friends Blog Subscriptions Monetization
Subscribe
Users online
Profile
Easytoinvest
Profile
Andreivm2015
Profile
Gleb_Sharov
Profile
Ageresss1
Profile
kari_oneiro
Profile
VASILEV.INVEST
Guests
Profile
vladcar68
Profile
supine
Profile
bomjuk
Profile
ScroogeMcDuck_A
Profile
zziDAn
Profile
August07

Blogs

Write a blog

POSI

📱 Меняю взгляд на Позитив!

С негативного на чуть менее негативный )

Позитив вчера отчитался о 35 млрд руб. отгрузок в 2025 году (+37,3% г/г).

Также компания заявила, что:

• NIC (скор. прибыль) выйдет в положительную зону в 2025 году (да, скорее всего);

• В 2026 году компания намерена выйти на рентабельность по NIC в 30% (далеко не факт);

• Темпы роста отгрузок будут двузначными, намерены расти в 2 раза быстрее рынка кибербезопасности (первый факт да, второй не факт).

Важно помнить, что отгрузки — не выручка (конвертация около 90%). По моим расчетам, за 2025 год:

Выручка = 32 млрд руб.
Скор. прибыль (NIC) = 1,3 млрд руб.

➡️ Мой прогноз по отгрузкам и прибыли 2026

Темпы роста выручки выше 20% в текущей конъюнктуре закладывать опасно, что бы компания не заявляла. Текущий рост в 2025 на 37%+, на мой взгляд, скорее догоняющий (потому что в 2024 — Позитив не вырос вообще).

Отгрузки 2026 = 42 млрд руб.
Выручка 2026 = 38,4 млрд руб.
NIC 2026 = 5,9 млрд руб.

📊 Справедливая цена Позитива #POSI

Я повышаю справедливую цену акций Позитива с 611 до 993 руб. (это P/NIC 2026 = 12). Сверившись с текущей ценой, вы можете понять, что при тех условиях, которые я закладываю в модель, акции не интересны.

Плюс у меня есть сомнения в устойчивости темпов роста этого бизнеса.

При этом, если вы полагаете, что Позитив может нарастить отгрузки темпом 30%+ и приблизиться к заявленной рентабельности, то акции могут быть интересны (P/NIC = 7).

Я считаю вероятность и того, и другого в 2026 году низкой. Поэтому акций Позитива не держу.

Друзья, если вы взяли пользу из поста. поставьте лайк! Кажды й лайк доставляет радость и дает заряд мотивации писать качественные посты для вас. И подпишитесь на канал, если еще не подписаны!
Positive Technologies
1 101 ₽ 0.75%
1
16
To leave comments you need to register
Comments (1)
Акции не интересны потому, что РТ первыми придумали, как законно набивать карманы за счёт миноров, сделав размытие наших долей ключом к мотивацией своего персонала. Чем проторила путь другим IT компаниям и не только...

Similar posts

Акции продолжают сползать📉

После выходных давление на рынке сохранилось - акции падают широким фронтом. Есть отдельные попытки подрасти, но сложно стоять против рынка. Поэтому с середины прошлой недели 75-100% активов в стратегиях Just 2X и JT Fund находились в фондах ликвидности. Это позволило не уйти в минус более чем на 2% за Индексом #IMOEXF, а оставаться на уровне закрытия января.
...
More
2
23

​10 российских компаний, которые будут платить дивиденды весной 2026 года

Скоро начинается весенний дивидендный сезон. 3 компании уже рекомендовали к выплате дивиденды.
...
More
❤️ 1 👏 1
1
24

​🪙 Севергрупп и Мордашев.

Недавно прочитал статью про Северсталь и Мордашова.
Мордашев - мощный управленец и всё такое... С этим я не спорю, но нужно помнить какими образом происходила приватизация завода.

Выдержка из Википедии:...
More
❤️ 1 👏 2
5
45