У Intel осталась последняя надежда остаться на плаву.
По сути, все стратегические планы и надежды Intel сводятся к новой "спасительной" технологии 18A. По заявлениям руководства, ожидается, что поступательное развертывание начнется во втором полугодии 2025.
Если технология 18A не оправдает ожиданий, компания может рассмотреть вариант отделения (спиноффа) производственного бизнеса. Почему именно 18A? Охватывает потребительский и серверный сегмент. Здесь позиции Intel наиболее сильны, т.к. в ИИ все плохо.
В соответствии с последними отчетами предполагается в 2025:
• Запуск Panther Lake (на процессоре Intel 18A) во второй половине 2025 года. Это первый массовый продукт, использующий новую технологию.
• Улучшение конкурентной позиции Xeon: запуск [NYSE: GPMT] Granite Rapids (2025) и [NYSE: CWAN] Clearwater Forest (H1 2026, Intel 18A).
• [NYSE: EPC] Edge-вычисления: внедрение ИИ в промышленный IoT и автономные системы через новые процессоры [NYSE: CORR] Core Ultra 200S/H/U.
• Развитие ускорителя Gaudi 3 и системы [NASDAQ: JAGX] Jaguar Shores (масштабируемое решение уровня стойки дата центра). Предполагается, что будет 2х лучшее соотношение цена/производительность vs [NASDAQ: NVDA] NVIDIA H100 (рекламный трюк, в реальности сомнительно).
• Отказ от коммерческого выпуска ускорителя [OTC: FOLGF] Falcon Shores (оставлен для внутренних тестов) и фокус на Jaguar Shores как системном решении для ИИ-дата-центров.
Компания понесла феноменальные убытки в 18.8 млрд за прошлый год, где обесценение оборудования для техпроцессов Intel 7 и Intel 4 – 3.1 млрд, уценка активов [NASDAQ: MBLY] Mobileye (автономные системы) на 2.9 млрд, а остальное Intel [BSE: FFPL] Foundry Services и реорганизация.
• Непрерывная смена руководства (калейдоскоп имен, все уже запутались, поэтому пропущу).
• Новое руководство подчёркивает необходимость "сокращения числа проектов" и упрощения продуктовой линейки, чтобы избежать избыточной сложности, которая негативно влияет как на разработку, так и на удовлетворение клиентов.
• Intel получила $7.86 млрд господдержки США для расширения заводов.
• Уже инициировали сокращение численности сотрудников – к концу 2024 года у компании стало на 15 тыс сотрудников меньше, чем в предыдущем периоде.
• Планы по сокращению расходов на 10 млрд и оптимизации всех бизнес процессов.
• Объединение части сетевых и edge-продаж в DCAI (Data [NYSE: CNP] Center and AI).
• Свертывание дискретной графики (не смогли, а надежды были) и второстепенных чипсетов.
• Выделение Intel Foundry в отдельную дочернюю компанию при условии провала 18A.
• Планы по достижению безубыточности Foundry к 2027 году.
• Усиление стратегического партнерства с [NASDAQ: MSFT] Microsoft и [NYSE: IBM] IBM (исторические друзья Intel).
Руководство определило три ключевые категории, на которых будет сосредоточено внимание:
• Клиентская и edge-технологии: продукты для ПК, ноутбуков и периферийных устройств архитектуры x86.
• Традиционные дата-центры: совершенствование процессоров и серверных решений архитектуры x86.
• AI-датaцентры: несмотря на текущие трудности с Gaudi, компания намерена доработать и оптимизировать свои AI-решения
По отчету:
🔘Выручка: 53.1 млрд в 2024 vs 53.1 млрд в 2023 (-2.1% г/г), (-15.8%) к 2021 и (-26.2%) к 2019, за 4кв24 – 14.3 млрд vs 15.4 млрд годом ранее (-7.4% г/г), +1.6% к 4кв21 и -29.4% к 4кв19.
🔘Чистая прибыль: убыток на 18.8 млрд vs прибыли 1.7 млрд в 2023, прибыли 8 млрд в 2021 и прибыли 21 млрд в 2019 (процентное сравнение невозможно при убытке).
🔘Операционный денежный поток: 8.3 млрд vs 11.5 млрд (-27.8% г/г), (-46.3%) за три года и (-75%) за 5 лет, за 4кв24 – 3.2 млрд vs 4.6 млрд в 4кв23 (-31.6% г/г), +215% за три года и (-68%) за 5 лет.
🔘Капитальные расходы: 23.9 млрд vs 25.8 млрд (-7% г/г), +1.2% и +47.7% соответственно, 5.8 млрд в 4кв24 vs 6.7 млрд (-12.9% г/г), +2.4% и +25%.
🔘Дивиденды и байбек в совокупности: практически по нулям, Intel даже размещает акции в темпах по 0.5 млрд в год. Дивы они сократили в 2кв23 почти в три раза, а в 4кв24 полностью отменили.
Перед тем, как Intel начала терять долю рынка, они щедро сливали в рынок свыше 20 млрд в год, теперь суетятся, как ужаленные от одного сегмента рынка к другому.
