💪 ОФЗ с самыми жирными фиксированными купонамиЗдравствуйте, хотите поговорить о жирных купонах? Жирные ОФЗ-купоны — одна из лучших вещей, к...

usikpa, эти формулировки я знаю, я спрашивал Ваше личное мнение. ...

Пока нет оснований говорить о смене долгосрочного тренда: заметных изменений в состоянии платежного баланса, который остается одним из ключевых факторов для курса национальной валюты, в последнее время не произошло. Поэтому текущее снижение курса можно объяснить рыночной волатильностью.

Одной из возможных причин стал локальный дефицит валютной ликвидности. Косвенно на это указывает недавний рост ставки RUSFAR CNY, который может быть связан, например, с инфраструктурными сложностями при переводе валюты в российский контур. Как правило, подобные ограничения носят временный характер.

Минфин решил увеличить ежедневный объем покупок иностранной валюты и золота на 20%, до 6,5 млрд руб. Всего с 7 августа по 4 сентября на покупку иностранной валюты и золота будет направлено 136,2 млрд руб. Однако для курса рубля в большей степени важен не объем операций в отдельном месяце, а параметры бюджетного правила, прежде всего цена отсечения. В нормальных условиях механизм бюджетного правила остается нейтральным для валютного рынка, поскольку Минфин изымает дополнительные нефтегазовые доходы, поступающие на рынок сверх установленного уровня.

В текущих условиях, когда на рынке сохраняются локальные проблемы с валютной ликвидностью, увеличение объема чистых покупок со стороны государства примерно на 1,1 млрд рублей в день может оказать дополнительное давление на рубль. При этом такое влияние, вероятно, будет временным.

Наш прогноз по курсу доллара на конец года остается без изменений — около 80 рублей за доллар.

Nordstream, он уже давно привысил 10 пр. У нас с января месяца цены выросли где то на 15 пр, а ещё даже август не кончился, а осенью будет е...

dmz03, в вас негатива много

Почему 10% инфляции от Росстата — это не наши 10%? Все просто: Росстат меряет инфляцию «ведрами картошки», а мы живем в мире «крупных чеков»...

Аукционов ОФЗ нет, а длинный конец не растёт. Значит, проблема не в навесе

Вчера разбирали парадокс российского долгового рынка.

Ключевая ...

Андроид Икс, зачем он именно так делает?

По итогам 7М26 государство выплатило в виде купонов по рублевым ОФЗ 1,96 трлн ₽. Вместе с погашениями (480 млрд ₽) это равняется 85% средств, привлеченных Минфином в ходе аукционов по размещению ОФЗ (выручка в январе-июле 2026 года составила 2,87 трлн ₽). Иными словами, при допущении широкого реинвестирования средств от погашений и купонов обратно в рынок можно заключить, что значительная часть прироста рынка ОФЗ в первые семь месяцев текущего года была обеспечена за счет «старых» денег.

По-видимому, данное положение дел сохранится и в перспективе ближайших месяцев. Так, по нашим расчетам, объем купонных платежей по рублевым ОФЗ в августе-декабре 2026 года достигнет 1,55 трлн ₽. Отметим, что наша оценка довольно консервативна, поскольку мы, естественно, учитываем только бумаги, размещенные на текущий момент. С учетом погашений (0,89 трлн ₽) общий объем средств, который правительство направит на обслуживание рублевых ОФЗ в оставшиеся 5 месяцев 2026 года, составит 2,4 трлн ₽. Отметим, что в 3К26 Минфин планирует разместить ОФЗ на 1,5 трлн ₽ по номиналу.

Таким образом, можно ожидать, что фактор обслуживания госдолга продолжит выступать мощным подспорьем для программы по размещению ОФЗ, ведь можно ожидать, что значительная часть средств будет реинвестирована обратно в рынок. В целом, и погашения, и купонные платежи служат определенным буфером от потенциального «залива» рынка, что поддерживает ценовые уровни в секторе.